从盈转亏到亏损扩大：汽车行业头部经销商阵营分化加剧

近期，众多经销商集团纷纷公布港股财报。在这其中，中升控股和永达汽车的表现尤为引人关注。然而，除这两家企业外，其他企业普遍出现了不同程度的亏损现象。具体来看，中升控股在2024年的归母净利润达到了32.12亿元，但相比去年同期，出现了36%的同比下降。同样，永达汽车在2024年的归母净利润为2.01亿元，同比下降高达64.9%。与此同时，美东汽车在2024年的归属母公司净亏损达到了22.64亿元，由盈转亏，这一变化令人咋舌。

和谐汽车和正通汽车作为头部经销商的代表，其财务状况同样不容乐观。和谐汽车在2024年度出现了2.91亿元的母公司净亏损，较上年同期下降了15.4%。而正通汽车在2024财年全年母公司亏损高达17.09亿元，亏损幅度同比增加了91.75%。

杨菁深入分析指出，经销商集团正遭遇着新车毛利倒挂的严峻行业困境。为了缓解盈利压力，他们不得不寻求通过售后业务或佣金收入的增长来部分弥补亏损。在当前新车销售中，几乎每卖出一辆新车都会亏损，这种状况使得规模效应仅能在售后等强有力的运营业务上得以体现。面对新能源车品牌的直销模式以及其他创新经营模式的挑战，传统的经销模式正面临着深刻的变革需求。

“然而，经销商作为主机厂和终端市场之间的缓冲带，为车企分担库存压力、营销投入，并为车企提供持续的售后服务零部件收入，仍有其存在的必要性。这一轮4S店退网潮后，汽车厂商与龙头经销商需要重新找到适应市场的合作模式，共担风险与收益。”杨菁补充道。

梅松林称，中国汽车行业正处在剧烈演变之中。未来合作不确定性很大，但有一点可以确定：市场集中度会大幅提升，主流玩家会大幅减少。

对于2024年财务表现、未来的应对举措，记者分别联系正通汽车、永达汽车。正通汽车相关工作人员表示，公司已经收到采访函，但需要相关的部门跟领导请示。随后，正通汽车证券事务部的相关负责人告诉记者，公司目前暂不接受采访。永达汽车相关工作人员告诉记者，因为公司正忙着投资者见面会和股东周年大会，本周暂不方便接受采访。

与此同时，记者也联系美东汽车方面，工作人员表示会告知相关负责人查看采访函，但截至发稿，尚未收到回复。记者还致函并致电中升控股方面，但截至发稿，同样未收到回复。

在当前行业面临深度洗牌的背景下，政府和行业协会应当采取一系列政策或措施，以协助汽车经销商更有效地应对市场变革，实现平稳过渡。梅松林指出，政府与行业协会应着重于规范行业秩序，打击违规违法行为，同时激励行业创新、拓展海外市场以及推动品牌差异化发展。在此过程中，政府与行业协会不宜过度干预厂家或经销商的具体运营事务。随着市场竞争态势的逐渐稳定，经销商的生存模式也将逐步成型。在此期间，经销商需明确发展方向，精准选择合作伙伴，迅速作出决策，并快速适应市场变化。在此基础上，再进行精细化的管理运营，以确保在市场变革中立于不败之地。