分析师：黄金季节性低点通常在8月初，当前超卖程度已低至两到三个标准差

投资管理公司Sprott Inc.管理合伙人兼市场策略师Paul Wong表示，从所有有意义指标来看，黄金都严重超卖，很可能在9月前触底反弹，而货币贬值是推动黄金价格达到下一个历史新高的根本驱动因素。

多项指标显示金价低2-3个标准差：夏末季节性触底+催化剂事件有望推升金价

当金价跌至200日移动平均线的90%时往往找到支撑，“目前已经远远超过了这个水平”。Wong表示：“内部有五六个指标都显示金价低了两到三个标准差，处于超卖状态。金价越来越难下跌——大部分抛售可能已经结束，现在应寻找入场点。”黄金通常在夏季触底(平均季节性低点在8月初左右，去年在8月底杰克逊霍尔会议期间触底)。他预计类似动态今年将再次上演：“可能是杰克逊霍尔会议、中东局势动荡或债券市场剧烈波动——某种催化剂将再次推高黄金价格。”

美国债务39.5万亿美元年增3.8万亿，利息支出超军费，全球去全球化驱动重复建设与通胀

美国债务高达39.5万亿美元，过去一年增加3.8万亿美元(债务增长近10%)，利率上升导致利息支出超过军费开支。Wong指出：“美国完全没有解决债务问题的意愿，生活成本高得离谱，巨大的贫富差距加剧通货膨胀。”全球正在去全球化——供应链重复建设、库存增加、各国囤积能源和金属，所有商品价格上涨。各国提高收费、增加税收、加强出口管制——价格压力持续不断。

债券市场逼近临界点：美联储权力有限，货币贬值是唯一泄压阀，黄金上涨因法定货币稳步贬值

Wong警告，面对持续全球价格压力，美联储权力非常有限——“必须有所取舍：要么失去对债券市场的控制(但必须继续为债务融资)，要么就让货币贬值。这就是货币贬值交易的核心——它仍在继续，压力还在不断增加。”黄金上涨的真正原因，不是因为黄金成为新投资趋势，而是因为所有法定货币都将稳步贬值以确保财政稳定。“债券市场即将爆发动荡，货币贬值是唯一的泄压阀——说到底，这就是问题的关键。”当39.5万亿美元的债务遇上去全球化通胀，黄金的上涨或许不是“避险故事”，而是一个关于“货币贬值”的长期叙事。