(一)《中华人民共和国外资银行管理条例》12月11日生效

　　点评：管理条例的出台标志着中国银行业的对外开放又迈出了重要一步。从条例的内容来看，在兑现金融领域逐步开放世贸承诺的同时，更多的是审慎监管和对国内金融市场的阶段性保护，留给国内金融机构百花齐放的时间已经不多，在加快发展，培育和争夺国内金融市场的同时，需要重视和引进国外金融机构的经营理念和管理经验，为我所用。中国银行业的使命决不仅仅限于保家卫国，还需两眼放外，加快实现国外金融市场的拓展。

　　(二)央行公布10月金融运行数据储蓄存款创18个月最低

　　点评：在整体紧缩的信贷政策调控下，在关注储蓄存款创低的同时，更需要重视和警惕民间借贷和直接融资的如火如荼。资本保值逐利的自然属性将使宏观调控政策面临更多的挑战，考验的将是金融监管者的智慧和能力。

　　二、行业动态

　　(一)用益工作室三季度信托产品统计数据发布

　　三季度，受国家对房地产调控和股市走好影响，国内集合资金信托产品发行显现新型“两极分化”趋势，一方面房地产信托严重萎缩，一方面证券投资类信托产品数量激增。

　　点评：宏观调控的实施，证券市场的持续向好，是导致信托产品投资方向发生变化的主要原因，显现了各家信托公司对宏观政策的把握和适应能力。

　　(二)信托实现中国人寿保险股份有限公司员工股权激励

　　据报，中国人寿股份有限公司董事会批准了《中国人寿保险股份有限公司员工股权激励方案》。该方案仿效深万科做法采用信托方式发放限制性股票对员工进行长期激励

　　点评：信托灵活机动的制度安排再次显现了旺盛的市场生命力，伴随着中国金融市场多元化的发展，伴随着金融市场多样化的需求，信托的春天才刚刚开始。

　　(三)江苏银行筹备在即，拟采用信托方式处置不良资产

　　据报，在地方政府的支持下，一项名为“江苏城市商业银行资产专项信托产品”的计划正在积极酝酿之中，以使组建后的江苏银行不良资产比率降至最优比例。

　　在此计划中，江苏省10家城商行将把部分不良资产委托江苏省国际信托投资有限公司发行信托产品，计划发行金额为25亿元，用以置换江苏省10家城商行的账面不良资产。

　　该项信托计划发行期5年，年收益率为4%。专项信托产品到期兑付时，江苏省一级财政将承担5亿元本金和5亿元利息，原10家城商行所在地市一级财政承担5亿元本金，剩余15亿元本金由合并重组的新银行偿还。此信托产品将针对特定对象发行。

　　点评：作为处置不良资产的手段，信托无疑是较为理想的选择，但信托工具的使用需要审慎，地方政府的介入值得商榷。希望看到更多的市场化，需要关注信贷资产的质量、一定期限内能够提供的现金流和处置期限，需要更为严格的风险控制和防范措施。

　　(四)平安信托联手深圳泛华置业合作开发商业地产项目

　　据报，这是平安信托首次以合作开发的模式，与泛华置业共同进行包括土地开发、工程建设、商业管理和营运在内的项目相关运作。在未来5年内，双方将在已确立的模式下，持续加快投资步伐，在与包括沃尔玛在内的核心租户继续展开全面合作的同时，加快实现商业经营物业在全国范围的合理布局。

　　点评：信托公司经营范围的宽广赋予了信托公司灵活自由的业务拓展空间。但各信托公司的业务拓展不能只泛不精，当下更多的应从实际出发，结合自身条件和优势，通过信托、金融、置业、实业等组合投资，在专业化方向谋求突破，走特色服务的发展道路。平安信托就是一例。

　　三、产品动态

　　(一)点金二十六号结构化证券投资资金信托计划

　　产品发行日为11月10日，产品发行机构为华宝信托投资有限责任公司，发行地上海，发行规模不少于4500万元(优先受益权人)，信托期限不少于2年，预期年收益率不低于4. 5%(优先受益权人)。集合信托资金主要投资于国内开放式证券投资基金(含ETF、LOF基金)以及银行存款，并以投资形成的信托计划财产作为信托利益的来源，向不同类别的受益人分配信托利益。

　　(二)封闭式基金投资I期集合资金信托计划

　　产品发行日为11月14日，产品发行机构为中原信托投资有限公司，发行地郑州，发行规模不少于3000万元(优先受益权人)，信托期限不少于2年，预期年收益率不低于5. 5%(优先受益权人)。代理发售银行为上海浦东发展银行。集合信托资金主要投资于上海证券交易所或深圳证券交易所上市交易的封闭式基金进行组合投资，以期最大限度的为受益人谋取利益。

　　(三)安徽交通网建设(一期)集合资金信托计划

　　产品发行日为11月17日，产品发行机构为安徽国元信托投资有限责任公司，发行地合肥，发行规模不少于3000万元，信托期限不少于1年，预期年收益率不低于4. 5%。代理发售银行为中国工商银行。集合信托资金以信托贷款方式给蚌埠公路局用于安徽交通网建设(一期)。安徽省公路局为信托贷款提供连带责任保证。

　　综合点评：伴随着证券市场的持续向好，证券投资类信托依然成为信托产品开发的重点方向，本周，基金类投资信托产品相继上市，体现了信托公司在谋求与证券市场共赢和风险控制上的理性选择。(作者:朱宇 来源:用益信托工作室)